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3． 为何长线大钱更易胜出？更大规模机构收益更高：聘请更专业的投资团队，平均费率随规模增大降低。以美国高校基金为例，高度专业化的投资队伍是大学捐赠基金有效管理和成功运作的关键。 《美国一流大学捐赠基金管理的特征》一文中指出，美国捐赠基金排名前 1 至 10 的院校中，投资委员会成员平均人数是 8.9 人，其中平均有 4 人是投资专业人士，平均有 2.5 人有另类资产投资的经验，顶级院校另类资产投资经验的平均人数高达 5.5 人。具体来说，哈佛大学每年要在其资产管理上花费 1 亿美元，用来运营一支顶尖的投资经理队伍，由于哈佛大学的基金会规模庞大（大约 300 亿美元），因此每年 1 亿美元的管理费仅仅相当于其资产规模的 0.3%，而小规模基金的高校无力承担高昂的资产管理费。因此获得较大规模捐赠基金的大学可获得较高投资收益。另一方面，基金费用中的行政管理费服从规模经济，这个费用率随着资产规模的增加而降低。平均成本在整个基金资产范围呈现递减趋势。同理，A 股市场呈现出相似的规律。A 股股票型基金的平均费率随着基金规模增大而降低，当基金规模增大到 5 亿元以上时，平均费率稳定在 1.75%左右。

每一个滋生泡沫的行业或领域，都存在短期内市场参与者的过高的预期，这种预期的出现往往源自炒作。2018年，这一轮的互联网金融大整顿，直接让不少互金企业不确定性风险大大提升，合规成本、获客成本大幅上升，资贷款规模化增长受限；融资成本利差降低，资产质量情况持续恶化，估值泡沫在这无情的真相面前，瞬间刺破。

位于武汉市江夏区强军路的雷神山医院，救治对象为各医院发热门诊和住院确诊的新冠肺炎患者，医院只设住院不设门诊。全院分别为2个重症医学科病区、3个亚重症病区及27个普通病区，除重症病区外，病房均为2人间。设有一间手术室，用于住院期间需要手术治疗的新冠肺炎患者。据了解，医院将开设32个病区、1500张床位，全力救治已确诊的新冠肺炎患者。

但她的观点是猜测还是理论呢？人工智能真会成为一头矗立在实体经济身旁的灰犀牛吗？作为一名在科学技术的商业应用与人工智能领域从业二十多年的老兵，笔者希望通过本文回应渥克的观点。人工智能不需要卢德主义渥克最重要的关注点落在人工智能所引发的失业和人力资本问题，即缺乏人工智能培训和缺乏再就业培训的问题上。

来源：每日经济新闻原创： 每经记者 火山财富与此前业绩雷不同的是，这次中报业绩爆雷的白马股身影开始多了起来。东阿阿胶被股民称之为“药中茅台”，上半年盈利暴跌近80%，这在其上市以来的业绩中从未出现过。还有大族激光，中期业绩同期下降60%~65%，更是被中金公司大幅下调盈利预测和目标价。

优秀的产品和项目永远是稀缺的，2019年，有价值的项目仍然可以得到投资，而没有价值的项目，会跟他们的Token-fund一起从回归理性的市场上消失。STO不会有实质性进展STO在下半年几乎变成了新的收割工具，只是收割对象变了：从项目方收割散户，变成了咨询公司和律师收割项目方。必须要明白的是，基于Reg.A/D/S的豁免条款不是为STO产生的，而是存在于传统金融监管中很久的东西。此时新瓶装旧酒，有意无意的忽略这样的事实，而向企业方去宣称用Token记载、交易股权的美好愿望，是与监管实际背道而驰的。